[국제경영] 7. 국제 금융환경과 관리 (1)

1. 국제통화제도의 변천

1) 브래튼우즈 체제

(1) 1944년 7월 출범한 국제통화제도

 

(2) 금환본위제

 - 금 1온스 = 미화 35달러

 

(3) 고정환율제

 - 달러에 환율 고정

 - 상하 1% 내외에서 조정 가능

 

(4) IMF 창설

 - 회원국들에게 외환 대여

 - 한국은 1955년 8월 가입

 

(5) 유동성 딜레마

 - 달러의 국제신인도와 국제 유동성 간의 트레이드 오프(trade-off) 관계

 

2) 환율변동제도의 도입

(1) 스미소니언 체제

 - 1972년 12월 스미소니언 박물관에서 환율변동폭 상하 2.25%로 확대 합의

 

(2) 킹스턴 체제

 - 1976년 1월 각국은 자국 경제사정에 적합한 환율제도 채택 합의

 

(3) 플라자 합의

 - 1985년 9월 선진 5개국 달러화 평가절하 합의

 

(4) 아시아 외환 위기

 - 1997년 7월 태국의 바트화 폭락 시작

 - 인도네시아와 한국으로 확산

 - IMF 구제금융과 대대적인 구조조정

 

3) 한국의 환율 제도

(1) 환율제도 변천 과정

고정환율제도(1948~1964) → 단일변동환율제도(1964~1980) → 복수통화바스켓제도(1980~1990) →시장평균환율제도(1990~1997) → 자유변동환율제도(1997년~)

 

(2) 시장평균환율제도

 - 환율의 하루 변동폭을 일정 %로 제한

 

(3) 자유변동환율제도

 - 1997년 12월 IMF 권유로 채택

 - 그 시점의 수요와 공급의 의해 결정

 - 환율의 불확실성이 큰 단점임

 - 단기적으로 환율변동 위험 증대

 - 정부가 변동폭을 제한하는 관리변동환율제도가 있음.

 

2. 국제금융시장

 - 국제금융시장 구조 변화 원인

 : 국제통화제도의 변천과 금융시장의 불안전성 증대

 : 금융, 자본자유화와 국제금융거래 규제 완화

 

 - 국제금융시장 구조 변화 현상

 : 국제금융시장의 통합화

 : 국제금융의 증권화

 : 파생금융상품 및 부외거래 급증

 

1) 국제외환시장

(1) 환율을 결정하고 외환을 거래하는 시장

(2) 특성

 - 범세계적인 시장 : 24시간 내내 전세계적으로 거래됨.

 - 도매시장: 하루 평균 약 2조 달러가 거래됨 ex) 런던시장, 뉴욕시장, 도쿄시장 등

 - 장외시장: 컴퓨터 단말기를 통한 거래

(3) 종류

 - 현물환거래 : 계약일부터 제2영업일 내에 수도결제가 이루어지는 외환거래

 - 선물환거래 : 약정기일에 수도결제

 - 외환스왑거래 : 현물환과 선물환 시장에서 동시에 반대 매매하는 거래

 

2) 국제신용시장

(1) 자금의 조달과 운용이 국제적으로 이루어지는 시장으로서 다양하게 구분됨.

 

(2) 국제신용시장의 구분

 - 유로통화시장 : 유로 통화를 예치 및 대출해주는 시장

 - 유로사채시장 : 유로사채를 발행하여 자금 조달하는 시장

 - 외국사채시장 : 외국사채를 발행하여 자금 조달하는 시장

 - 외국여신시장 : 외국에서 현지 통화로 자금 조달하는 시장

 

3) 국제파생금융상품시장

(1) 환율과 금리 변동에 따른 위험을 관리하기 위해 만들어진 국제금융상품들이 거래되는 시장

 

(2) 종류

 - 선물(Futures)

 : 매매계약과 수도결제가 분리된 거래

 : 통화선물시장을 이용하여 환위험 회피

 

- 옵션(Option)

 : 특정 자산을 미리 약정된 조건으로 사거나 팔 수 있는 권리

 : 통화 옵션을 매입하여 환위험을 회피

 

 - 스왑(Swap)

 : 통화, 금리, 기간 등이 상이한 금융자산들을 교환하여 위험을 헷징(Hedging)하거나 재정거래를 통해

 차익을 보는 것.